Tien procent rendement per jaar, tien tot vijftien jaar achter elkaar — en dat ligt hoger dan de eigen voorspelling van diezelfde bank voor Amerikaanse aandelen, vastgoed en goud. Ik ben inmiddels bijna 13 jaar actief in crypto en heb JPMorgan al die tijd vooral horen praten over bitcoin als “fraude” (CEO Jamie Dimon, 2017) of hoogstens een speculatief instrument. Dat die bank nu voor het eerst zelf een concreet rendementscijfer aan bitcoin hangt, in hun eigen jaarlijkse langetermijnrapport, is dan ook wel een moment om bij stil te staan.
In het kort: in het 31e jaarlijkse “Long-Term Capital Market Assumptions”-rapport (LTCMA) van JPMorgan Asset Management, gepubliceerd op 19 oktober 2026, staat bitcoin voor het eerst in de geschiedenis van dit rapport. De bank verwacht een samengesteld jaarlijks rendement van 10% over de komende 10 tot 15 jaar — hoger dan de voorspelling voor Amerikaanse large-cap aandelen (7,5%), small-caps (7,7%) en goud (5,5%), en net onder de voorspelling voor Amerikaanse REITs (8,2%). Tegelijk is JPMorgan opvallend terughoudend: de bank noemt een geschatte volatiliteit van 55% op jaarbasis (ruim drie keer zo hoog als bij aandelen of goud) en omschrijft bitcoin als een “speculatief bezit en hedge tegen monetaire verruiming” — geen vaste bouwsteen voor een portefeuille.
Disclosure: dit artikel bevat affiliate-links. Als je via zo’n link een account aanmaakt, ontvangen we soms een kleine vergoeding — zonder extra kosten voor jou. Dit artikel is bovendien uitsluitend informatief en geen financieel advies; crypto is volatiel, beleg alleen wat je kunt missen. Lees meer in onze redactionele richtlijnen.
Wat staat er precies in het JPMorgan-rapport?
De LTCMA is een jaarlijkse traditie bij JPMorgan Asset Management: een rapport met langetermijnverwachtingen voor meer dan 200 beleggingscategorieën, bedoeld voor strategische portefeuilleverdeling en niet voor koersvoorspellingen op korte termijn. De aannames zijn gebaseerd op de marktomstandigheden per 30 september 2026. Dit is de 31e editie — en de eerste keer dat bitcoin er een eigen plek in krijgt.
“Bitcoin handelt vooral als een risicovol bezit met een hoge beta dat de groei van de wereldwijde geldhoeveelheid volgt, maar wordt soms behandeld als ‘digitaal goud’. Instabiele correlaties met andere bezittingen vormen een modelleringsprobleem.”
— Dr. Sheena Shah (portfoliomanager) en Dennis Cristallo (hoofd digital asset strategy), JPMorgan Asset Management, LTCMA-rapport 2027 (19 oktober 2026)
JPMorgan werkt met drie scenario’s voor bitcoin, plus een los cijfer voor het rekenkundig gemiddelde (een ander soort maatstaf dan het samengestelde rendement, en daarom niet direct vergelijkbaar):
- Basisscenario: 10% samengesteld rendement per jaar
- Bull-scenario: 17% per jaar
- Bear-scenario: -9,7% per jaar
- Rekenkundig gemiddelde rendement: 20,9%
- Geschatte volatiliteit: 55% op jaarbasis
Hoe verhoudt dat zich tot aandelen, obligaties en goud?
Het basisscenario van 10% is het cijfer dat de kop haalt, omdat het boven de verwachtingen van JPMorgan voor de meeste traditionele beleggingscategorieën over dezelfde periode (10 tot 15 jaar) uitkomt:
- Amerikaanse large-cap aandelen: 7,5% per jaar (bitcoin ligt 2,5 procentpunt hoger)
- Amerikaanse REITs (vastgoed): 8,2% per jaar (bitcoin ligt 1,8 procentpunt hoger)
- Amerikaanse small-cap aandelen: 7,7% per jaar
- Goud: 5,5% per jaar (bitcoin ligt 4,5 procentpunt hoger)
- Wereldwijde staatsobligaties (“global aggregate bonds”): circa 5,3% — het hoogste cijfer voor deze categorie in twintig jaar
- Traditionele 60/40-portefeuille (aandelen/obligaties): 7% per jaar
Waarom dit cijfer met een korreltje zout
Belangrijk detail: JPMorgan neemt bitcoin niet op in zijn hoofdmodel (de covariantiematrix die de bank gebruikt om portefeuilles te optimaliseren), juist vanwege die hoge volatiliteit en de instabiele correlatie met andere bezittingen. Bitcoin krijgt een losse, kleinere matrix met een select aantal publieke bezittingen. Het rapport waarschuwt zelf ook expliciet dat je zorgen over de Amerikaanse dollar niet automatisch moet vertalen naar “dus moet ik in crypto stappen” — en noemt nergens dat bitcoin een geschikte toevoeging is voor elke belegger.
Een volatiliteit van 55% op jaarbasis is geen abstract getal: het betekent dat de bandbreedte van mogelijke uitkomsten in een los jaar enorm is, ook al is de verwachting over tien-plus jaar positief. Ben je nog niet zo bekend met wat zo’n volatiliteitscijfer in de praktijk betekent of hoe je als beginnende belegger met dat risico omgaat, dan is onze gids voor starters in crypto een goed vertrekpunt voordat je zelf in zee gaat met dit soort bedragen.
Niet iedereen is overtuigd — ook JPMorgan zelf niet volledig
Het is geen toeval dat dit rapport opvalt: JPMorgan-topman Jamie Dimon noemde bitcoin in 2017 nog een “fraude”, een uitspraak die hij de afgelopen jaren met “iets zachtere bewoordingen” heeft herhaald. Het rapport zelf blijft voorzichtig: bitcoin heeft volgens de auteurs “geen strategische rol in portefeuilles, behalve als weddenschap op de uitbreiding van fiatgeld of toekomstige handel in bezittingen op de blockchain”. Met andere woorden: een hoger verwacht rendement betekent voor JPMorgan niet automatisch een aanbeveling om te kopen.
Binnen de crypto-wereld werd het rapport juist enthousiast ontvangen — met de nodige ironie.
“Eerst negeren ze je, dan lachen ze je uit, dan bevechten ze je, en dan nemen ze je op in hun Long-Term Capital Markets Assumptions-rapport en voorspellen ze dat je de best presterende asset van het komende decennium wordt.”
— Matt Hougan, CIO bij Bitwise (een crypto-fondsbeheerder met een eigen commercieel belang bij de uitkomst), op X, 20 oktober 2026
Wat betekent dit voor jou als (potentiële) bitcoin-belegger?
Een rapport van JPMorgan is geen koopsignaal voor morgen, maar het is wel een signaal dat grote institutionele spelers bitcoin steeds serieuzer meenemen in hun langetermijnmodellen. Wil je daar zelf iets mee, dan zou ik het als volgt aanvliegen:
- Zie dit cijfer als een langetermijnaanname, geen koersvoorspelling. 10% per jaar over 10-15 jaar zegt niets over waar de koers morgen of volgende maand staat — de bear-case van -9,7% per jaar laat zien hoe breed de bandbreedte is.
- Kies een betrouwbaar platform als je zelf wilt instappen. Zelf gebruik ik regelmatig OKX, Bybit en Kraken — alle drie gereguleerde exchanges met een goed aanbod voor Nederlandse gebruikers.
- Spreid je instapmomenten met dollar-cost averaging (DCA) in plaats van alles in één keer te kopen. Met een volatiliteit van 55% op jaarbasis voorkom je zo dat één slecht getimede aankoop je hele rendement bepaalt.
- Bewaar je bitcoin na aankoop zelf. Een hardware wallet zoals de Ledger Nano S Plus houdt je coins buiten de exchange, wat sowieso aan te raden is zodra het om serieuze bedragen gaat.
- Houd het eigen risicoprofiel van JPMorgan in het achterhoofd: de bank noemt bitcoin zelf een “speculatief bezit”, geen stabiele kernpositie. Beleg dus alleen een bedrag waarvan je de volledige bear-case (-9,7% per jaar, jarenlang) zou kunnen verdragen.
Conclusie
Dat JPMorgan — de bank van Jamie Dimon’s “fraude”-uitspraak uit 2017 — nu zelf een rendementscijfer op bitcoin plakt dat hoger ligt dan hun eigen voorspelling voor aandelen, vastgoed en goud, is in mijn ogen het duidelijkste signaal tot nu toe dat institutionele partijen bitcoin niet langer kunnen negeren. Maar lees het rapport niet te enthousiast: JPMorgan plaatst bitcoin bewust buiten zijn hoofdmodel, waarschuwt voor een volatiliteit van 55% op jaarbasis en noemt het expliciet geen geschikte belegging voor iedereen. Het basisscenario van 10% is een langetermijnaanname voor institutionele portefeuilleopbouw, geen garantie en geen koopadvies. Wie na 13 jaar in deze markt iets geleerd heeft, is dat dit soort cijfers vooral laten zien hoe het sentiment binnen de traditionele financiële wereld verschuift — niet wat de koers volgende maand doet.
Betekent dit dat JPMorgan nu aanraadt om in bitcoin te beleggen?
Nee. JPMorgan Asset Management benadrukt expliciet dat het rapport geen aanbeveling is en dat bitcoin niet voor elke belegger een geschikte toevoeging is. Het cijfer van 10% per jaar is een langetermijnaanname voor strategische portefeuilleverdeling, geen koopadvies of garantie op rendement.
Wat is het verschil tussen het basisscenario en het bull-scenario in dit rapport?
Het basisscenario gaat uit van 10% samengesteld rendement per jaar over 10 tot 15 jaar. Het bull-scenario (een optimistischer uitgangspunt, bijvoorbeeld bredere adoptie) komt uit op 17% per jaar, terwijl het bear-scenario (tegenvallende adoptie of regelgeving) uitkomt op -9,7% per jaar. De drie scenario’s samen laten zien hoe breed de bandbreedte van mogelijke uitkomsten is.
Waarom noemt JPMorgan bitcoin dan toch drie keer zo volatiel als aandelen?
JPMorgan schat de jaarlijkse volatiliteit van bitcoin op 55%, tegenover ongeveer 18% voor Amerikaanse large-cap aandelen en 17,2% voor goud. Dat is de reden dat de bank bitcoin niet opneemt in zijn hoofdmodel voor portefeuilleoptimalisatie, maar in een apart, kleiner model plaatst. Een hoger verwacht langetermijnrendement gaat dus gepaard met aanzienlijk grotere koersschommelingen op de korte termijn.
Kan ik als particulier dezelfde strategie volgen als JPMorgan beschrijft?
JPMorgan’s cijfers gelden voor institutionele, strategische portefeuilleverdeling over 10 tot 15 jaar — niet voor een directe koopstrategie voor particulieren. Wil je er zelf iets mee, dan is spreiden in de tijd (dollar-cost averaging) en alleen beleggen met geld dat je kunt missen, een logischere vertaling dan in één keer instappen op basis van dit ene rapport.
Ontdek meer van Crypto-Gids
Abonneer je om de nieuwste berichten naar je e-mail te laten verzenden.
