Tether Doorstaat Eerste Volledige Audit Ooit: KPMG Telt Letterlijk De Goudstaven

Samenvatting: na bijna negen jaar wachten heeft Tether eindelijk de belofte ingelost die het bedrijf in 2017 deed. Accountantskantoor KPMG heeft een “clean” (unqualified) oordeel afgegeven over de volledige jaarrekening 2025 van ’s werelds grootste stablecoin-uitgever — inclusief een fysieke telling van elke goudstaaf in de kluis. De audit laat een reservebuffer van $6,8 miljard zien bij USDT, maar die buffer is sindsdien met bijna 40% geslonken. Ik loop met je door wat er precies gecontroleerd is, wat de cijfers wel en niet zeggen, en wat dit betekent als je zelf USDT aanhoudt.

Disclosure: dit artikel bevat affiliate-links. Als je via zo’n link een account aanmaakt, ontvangen we soms een kleine vergoeding — zonder extra kosten voor jou. Dit artikel is bovendien uitsluitend informatief en geen financieel advies; crypto is volatiel, beleg alleen wat je kunt missen. Lees meer in onze redactionele richtlijnen.

Negen jaar. Zo lang heeft het geduurd voordat Tether de belofte waarmaakte die het bedrijf in 2017 deed: een volledige, onafhankelijke audit van de reserves achter USDT. Ik volg dit dossier al sinds ik zelf voor het eerst USDT kocht, ergens rond diezelfde tijd, en ik was inmiddels wel klaar met wachten. Deze week is het eindelijk zover: accountantskantoor KPMG heeft een “unqualified opinion” afgegeven — in gewonemensentaal een schone, klinkklare goedkeuring — over de volledige jaarrekening van Tether over boekjaar 2025.

Dit is geen kwartaalrapportje. KPMG heeft de complete balans, de winst- en verliesrekening, het kasstroomoverzicht en de mutaties in eigen vermogen doorgelicht, plus de onderliggende transacties, systemen, eigendomsbewijzen, waarderingen en tegenpartijen. Opvallend detail: de accountants zijn fysiek langsgegaan om elke goudstaaf in de kluis te tellen en te inspecteren, in plaats van te vertrouwen op rapportages van de bewaarnemer.

“We can confirm that we issued an unqualified opinion on Tether International, S.A. de C.V.’s financial statements in accordance with AICPA standards for the year ending December 31, 2025.”

KPMG, via The Block

Waarom dit zo lang duurde

Tether heeft een lang en pijnlijk verleden als het om transparantie gaat, en dat is precies waarom deze audit zoveel aandacht trekt. Even de tijdlijn op een rij:

1. 2017: Tether belooft voor het eerst een volledige audit en schakelt accountantskantoor Friedman LLP in — die relatie eindigt zonder dat er ooit een audit werd afgerond.
2. 2021: Tether betaalt $18,5 miljoen om een zaak met de New York Attorney General te schikken over misleidende claims over de samenstelling van de reserves.
3. 2021: De CFTC legt Tether een boete van $41 miljoen op wegens misleidende uitspraken dat USDT altijd “volledig gedekt” was door dollars.
4. 2021-2026: Tether publiceert elk kwartaal een attestation van accountant BDO Italia — in feite een foto op één specifiek moment, geen doorlichting van de volledige boekhouding.
5. Maart 2026: Tether kondigt aan dat KPMG een volledige audit gaat uitvoeren over boekjaar 2025.
6. 13 augustus 2026: KPMG rondt de audit af en geeft een unqualified opinion af.

Het verschil tussen een attestation en een audit is dus niet alleen semantiek. Een attestation bevestigt dat de reserves er op één peildatum uitzagen zoals Tether beweert; een audit trekt de volledige boekhouding open en toetst die aan de AICPA-standaarden, inclusief hoe het geld daar terecht is gekomen en hoe het gewaardeerd is. Ben je nieuw in crypto en vraag je je af wat een stablecoin als USDT nu precies anders maakt dan bitcoin of ethereum: dat verschil — een munt die een vaste waarde probeert te houden versus een munt met een vrij zwevende koers — leg ik stap voor stap uit in de gids voor complete crypto-beginners.

De cijfers: wat de audit wel en niet laat zien

De harde getallen zijn interessant, en niet alleen omdat ze positief zijn. Per 31 december 2025 constateerde KPMG een reservesurplus van $6,814 miljard — reserves die dus $6,8 miljard méér waard waren dan de uitstaande USDT-verplichtingen. Dat is zelfs $480 miljoen hoger dan wat de reguliere kwartaalattestation over diezelfde peildatum liet zien. USDT staat inmiddels op een marktkapitalisatie van ongeveer $183 miljard, daarmee de op twee na grootste crypto ter wereld na bitcoin en ethereum.

Maar hier wordt het genuanceerder. Uit de meest recente kwartaalcijfers (30 juni 2026) blijkt dat die buffer inmiddels is geslonken tot $4,11 miljard — een daling van bijna 40% in ongeveer een halfjaar tijd. De audit zelf zegt daar niets over, simpelweg omdat hij een momentopname is van eind 2025. Een paar dingen om in het achterhoofd te houden:

1. Wat de audit wél bewijst: dat de reserves die Tether eind 2025 zei te hebben, ook daadwerkelijk aanwezig en correct gewaardeerd waren, tot en met de losse goudstaven.
2. Wat de audit wél bewijst: dat een Big Four-kantoor bereid was zijn naam eraan te verbinden — na jaren waarin geen enkel groot kantoor dat wilde doen.
3. Wat de audit niét bewijst: hoe snel Tether al die reserves kan omzetten in cash als heel veel houders tegelijk hun USDT willen inwisselen (de zogeheten redemption capacity onder stress).
4. Wat de audit niét bewijst: hoe de reservebuffer er vandaag uitziet — de cijfers zijn al enkele maanden oud en de meest recente kwartaalcijfers wijzen op een fors kleinere marge.

Audited surplus per 31 december 2025: $6,814 miljard. Buffer per 30 juni 2026: $4,11 miljard — een daling van circa 40% in zes maanden.

Bron: CryptoRank

Tether-CEO Paolo Ardoino omschreef het resultaat kort en krachtig: “het is een unqualified opinion, oftewel Tether heeft een clean audit.” Dat klopt, en het is een serieuze stap vooruit voor een bedrijf dat jarenlang alleen kwartaalattestations liet zien. Maar Tether heeft de volledige, onderliggende jaarrekening met toelichtingen en de exacte samenstelling van de reserves nog niet openbaar gepubliceerd — dus voor de fijnmazige details ben je voorlopig aangewezen op wat er via journalisten en persberichten naar buiten komt.

Wat betekent dit voor jou

Als je zelf USDT aanhoudt, op een exchange of in een wallet, verandert er praktisch niets aan hoe je ermee omgaat — maar het is wel een steviger fundament om op te staan. Zelf gebruik ik USDT vooral als tussenstap bij het handelen op exchanges als Bybit en OKX, en ik hou een deel op Kraken aan omdat die exchange al langer inzet op transparantie rond stablecoins. Wil je juist rendement maken op stablecoins die je toch niet direct nodig hebt, dan is dat één van de dingen waar een platform als Nexo voor bedoeld is — al blijft ook dat, zoals alles in crypto, niet zonder risico.

Belangrijker dan waar je USDT aanhoudt, is het besef dat een audit geen garantiebewijs is. Het is een sterk signaal dat Tether serieus werk maakt van transparantie, maar het blijft een gecentraliseerd bedrijf met tegenpartijrisico. Spreid je stablecoin-posities als je grote bedragen aanhoudt, en volg de kwartaalupdates in plaats van te vertrouwen op één momentopname uit augustus.

Conclusie

Tether heeft met deze KPMG-audit een belofte ingelost die het bedrijf negen jaar geleden deed, en dat is niet niks voor een uitgever die tot voor kort alleen kwartaalattestations liet zien. Een unqualified opinion van een Big Four-kantoor, inclusief het fysiek natellen van goudstaven, is een serieus signaal van volwassenwording voor de grootste stablecoin ter wereld. Tegelijk is het geen vrijbrief: de audit is een foto van eind 2025, de reservebuffer is sindsdien fors gekrompen, en de volledige jaarrekening met alle details ligt nog niet op straat. Mijn advies: waardeer deze stap, maar blijf de kwartaalcijfers volgen voordat je conclusies trekt over hoe solide USDT vandaag precies is.